我们一直说选出【好公司】，选择正确是由一套科学的分析体系的，划分是【财报分析】、【企业分析】。【财报分析】可以看出一个公司的已往和现在，资助我们排雷的。【企业分析】可以看出一个公司的现在和未来，资助我们估值的。[疑问]为什么要学【企业分析】？【因为】买股票就是买公司，所有投资人都要懂企业分析。

创业者学会企业分析，有助于创业乐成。打工族如果学会了企业分析，有助于升职加薪。尤其是打工族们，如果你的企业分析技术，凌驾你的上司，你比你的老板还会为公司越发全面的思量问题，为公司带来更大价值，那你就能抓住一些本该不属于自己的时机，就一定会获得升职加薪。

增值自己，一定会增值自己的生长时机和财富。对于【理财投资】来讲，企业更是一个绕不开的工具。投资股票就是投资企业；投资REITs是投资企业；投资债券（企业债、可转债），也是投资企业。⭕今天第一个重点：企业可以说跟每小我私家都息息相关，看图【E象限】的人拥有一份事情，收入是企业发的。

好比大部门上班族。【S象限】的人为自己打工，收入从自己的小企业来。

好比：小工厂老板，自己开个剃头店，美容院，小超市，小事情室等。【B象限】的人是大企业主，纵然本人不事情公司依然正常运行生长好比：马云，刘强东，马化腾，封老师等这里有个最大的区别是B象限的企业脱离了B象限的人照样可以运行的很好，而S象限的企业脱离了S象限的人就会倒闭。同样是企业，为什么会这样呢？是S象限的人能力不够吗？归根到底是因为：B象限的人比S象限的人更相识企业。

我们可以看到：这个世上的大部门人，无论是赚【人为收入】还是赚【非人为收入】，这些收入基本都和【企业】有关。那么无论想要提高【人为收入】还是【非人为收入】，都要懂企业。无论是【打工者】、【企业家】还是【投资家】，越相识企业，收入就越高。

可以说，这四类人中收入最高的都是【最相识企业的人】。⭕第二部门：企业与小我私家的职业生长 现在想一下：如何在2年内把自己的收入提高10倍，谁能想到 应该怎么做呢？花时间学习技术，相识企业，投资企业。人为收入纷歧定提高得了，但非人为收入会因种种技术的劳固学习和思维转变而实现。

用专业的理财技术分析企业，所以迫切提升理财技术。其实：无论做高层，做中层，还是下层都需要相识企业。差别的是：CEO是在整体上去相识企业。中层是在局部上去相识企业。

下层是在某个点上去相识企业。那如何从下层员工逆袭成为CEO呢？如果你现在具备了企业谋划的相关知识，哪怕自己现在所处的位置依然是最下层，也能从企业的全局去思考问题，从CEO的角度去思量，从整体上去相识企业，先看到企业的全貌。⭕第三个重点：从哪几个角度去分析企业呢？【强大企业模型】包罗9个关键要素。向导者、企业文化、治理结构、商业模式、团队、相同、现金流、系统、法例。

大家以为这九个要素中哪个是最焦点的？向导者就相当于火车头，其他8个关键要素都和向导者有着直接的关系。这9概略素配合决议一家企业的成败，【强大企业圆模型】就像是一面照妖镜，企业怎么样，一照便知。以乐视为例分析了一下【向导者】、【企业文化】、【商业模式】和【治理结构】这四个要素。

乐视的失败是和向导者贾跃亭是息息相关的，足以看出向导者的重要作用。一个优秀的向导者一般具备：【有识，有仁，有恒，有才，有志，有德】【强大企业模型】主要有哪些作用呢？1.可以指导我们像CEO一样去思考企业的问题。2.可以指导我们【从0到1】缔造一家企业，还可以指导我们【从1到100】做强一家企业。3.可以指导我们看明确别人的企业，当我们想要【投资或者加盟】一家企业的时候，更容易【做出正确的决议】。

4.通过全面相识精准判断，指导我们分析清楚一家企业，是不是切合投资的优质好公司。分析清楚一家企业对我们有什么用呢？1、跳槽的时候能选出更有潜力的好公司，职业生长上获得超额回报。2、做投资的时候能选出好公司，给企业估值，获得年化20%-30%以上的收益率。怎么知道一家企业值不值得投资呢？如果不清楚一家企业的内在价值，无论你在什么价钱买入，用什么方法去投，实质还即是是在投机。

值不值得投？需要先知道它的内在价值是几多，内在价值也可以叫【合理市值】。如果一家企业很好，而且它的市值大幅低于合理市值，那就是很是值得投资，也就是我们前面说的【合理的买入价钱】如果一家企业很好，可是它的市值远远高于合理市值，那就暂时不能买。如果一家烂公司，无论多低都不值得买。

烂公司短期内有可能会上涨，恒久是一定亏的。尤其是 所谓的内幕消息更是不能信的。⚠再次强调：不要投机的心态，如果一家烂公司，无论多低都不值得买，都不值得买！！！不值得！不值得！！强大企业模型另有一个很是强大的功效，那就是指导我们分析清楚一家企业。

如果我们能够分析清楚一家企业，我们以后在跳槽的时候就能选出更有生长潜力的好公司，在职业生长上获得超额回报。同样是做一份事情，在好公司和普通公司，我们最终的回报肯定是有庞大差别的。如果我们能够分析清楚一家企业，我们以后在做投资的时候就能选出优质好公司，获得高于20%以上得年化收益率。

如果我们能够分析清楚一家企业，我们以后在做投资的时候就可以给企业估值啦，这样就能大幅降低投资风险，不再被割韭菜。先简朴说一下什么是估值？【估值】就是估算内在价值，估算合理价值。估值听起很生疏，但其实我们每小我私家在生活中都经常使用。

好比你公司年会抽奖，你同事抽到了一个价钱8000元的苹果手机，他正好有一部苹果手机，所以他要卖掉，报价6500元。你正好想买一部苹果手机，你认为6500元买了，纵然用半年后卖掉也还能卖6000元。你认为很值，就向同事买了这部手机。

你买手机的这个历程其实就用到了估值。再好比小天有两个追求者，一个叫小东，一个叫小植。

小东和小植都很优秀，形象、气质、学历、人为收入都差不多，小天很难决议。厥后小天发现小植月人为收入3万，去掉种种生活开支，每个月有1万净现金收入。小东除了月人为收入3万，每个月有1万净现金收入之外，另有2万的非人为收入。

小东每个月净现金收入是小植的3倍，而且还是以非人为收入为主，非人为收入比人为收入的稳定性更高。思量到完婚后支出会增加，小植可能会月光甚至欠债，小天坚决选择了小东。小天选择追求者的历程其实就用到了估值。

可能有人会想，可能20年后小植一鸣惊人收入大幅凌驾小东了，那么小天不是选错了吗？其实纵然是这样，小天的选择也不能算错。首先这是极小概率事件，其次纵然小植收入大幅凌驾了小东，小东的收入依然也很高啊，小东靠非人为收入早已财政自由了，小天和孩子已经幸福的生活了许多年了。估值是一种重要的技术，也是一种思维方式，估值思维是富人思维的一种。

无论对于生活、事情还是投资，估值思维都是很是重要的。再拿投资来说，如果我们能估算出一家公司的合理价值，那投资就变的很简朴啦。当股价大幅低于合理价钱的时候买进就行了。好比我们估算出茅台每股合理价钱是X元，那么当茅台价钱低于70%X元（打7折）时，大量买进就可以啦。

当你知道股票合理价钱时，你就不会被短期股价颠簸所困扰，持有时吃的好，睡的香，你就可以轻松躺赚啦。同学们不要认为给企业估值很难，它本质上和估算一部苹果手机的合理价钱是一样的。

只是给企业估值时思量的要素更多一些而已，不外通过企业分析技术学习后是很容易掌握的。股神巴菲特曾多次说，给企业估值只需要小学学历就够了。下面我们就简朴讲一下如何用强大企业模型去分析一家企业并对企业举行估值？这里再强调一下，下面我们讲的是思路，而不是详细的方法。

要对一家企业估值需要掌握好财政报表和企业分析技术才行，现在同学们暂时还不具备这两方面的技术，所以我们只先讲一下思路。下面的内容不要求同学们掌握，只要求同学们相识给企业估值的或许思路就可以啦。下面我们就以Facebook这家企业为例，解说一下企业估值的思路。

由于时间有限，强大企业模型中的9概略素我们就不每个都讲了，我们选“商业模式”和“现金流”这2概略素简朴讲一下。另外由这9概略素配合作用发生的焦点竞争力，也叫护城河，我们也简朴讲一下。先看一下【商业模式】。

Facebook是比还强大的社交网络公司，它的商业模式简朴的说就是提供社交产物，获得用户，通过卖广告赚钱，收入98%以上来自广告，广告收入主要来自Facebook、Instagram、Messenger，其中绝大部门收入来自Facebook、Instagram。这些信息来自Facebook的财政报表，下面是财报中的截图：至于Facebook商业模式中的产物模式、用户模式、推广模式、盈利模式如何？我们就不详细展开讲了。分析结论是：产物模式、用户模式、推广模式极好，盈利模式有较大优化空间。

Facebook可以通过优化盈利模式进一步提高净利润，Facebook未来净利润增长潜力依然很大。下面再看一下现金流。

通过财报可以看到Facebook2014-2018年净利润划分为：29.4亿美元、36.9亿美元、102.2亿美元、159.3亿美元、221.1亿美元；同比增长率划分为：26%、177%、56%、39%，净利润处于高速增长之中。而且Facebook的净利润中都是现金，是真金白银，而不像许多公司的净利润中有很大一部门都是欠条。这个通过资产欠债表和现金流量表就可以清楚的看到，这里就不展开说明晰。

总之通过财报可以看到Facebook的盈利能力很是强，净利润含金量很是高，竞争力很是强，没有偿债风险，而且依然处于高速增长之中。那么Facebook的净利润在未来3年是否能连续增长呢？财报只能看出已往和现在的情况，并不能看出未来的情况，要想知道未来3年的净利润增长情况，就需要通过Facebook的护城河去分析了。

【护城河】是一家企业的焦点竞争力，是竞争对手很难模拟或复制的竞争优势。因为竞争对手无法模拟或复制，所以企业在未来就能保持连续的竞争优势，企业的收入和净利润就可以保持稳定的增长。护城河大幅提高了企业未来盈利的稳定性和确定性。

护城河主要有4种：网络效应、成本优势、转换成本和奇特资源。世界上有70%以上的企业，这4种护城河一个也不具备。一个企业只要具有1种护城河就有强大的生存能力和较好的盈利能力。

如果同时具备2种护城河，企业一定是行业龙头公司。同时具备3种或以上护城河的企业，这个世界上也不凌驾100家。恒久持有具备3种或以上护城河的企业想不赚钱都难题。

其实人也是一样的，这个世界上70%以上的人是什么护城河也没有的，所以终其一生收入也不会太高。我们再举小我私家物得例子，来让大家更清晰明白什么是护城河，举例王思聪。

因为他有【奇特资源】，他奇特的资源是他爸爸王健林。另外王健林就王思聪1个儿子，王健林的产业只能留给王思聪，所以王思聪对王健林来说另有极高的【转换成本】。

纵然王健林对王思聪的许多行为不满足，王健林也没有措施，再生个儿子确实是有些来不及啦。另外王思聪靠着自己奇特的资源还成为了网红、微博超级大V，粉丝4000多万，形成了强大【网络效应】。

王思聪的粉丝越多他就越有价值，他越有价值，他的粉丝就越多。王思聪一小我私家就具备了3大护城河，所以王思聪想不富有也很难。

即即是在履历了债务风浪得情况，也依然不怕，因为富爸爸、富妈妈背后撑着同学们也可以用护城河模型看看自己有没有护城河？如果没有，现在就可以努力打造自己的护城河啦。只要你能打造出属于自己的1个护城河，你这一生都不会穷。这里说一下理财技术就是每小我私家必须要打造的一个护城河，只要你掌握了理财技术，对于你的家人、朋侪来说，你的转换成本就极高。你擅长分析企业和财报，对于你的公司来说，你的转换成本就很高。

另外你掌握了理财技术，你的价值就会变高，有更多优秀的人想和你成为朋侪，你就更有价值，你更有价值后你优秀的朋侪就更多。这样良性循环下去，就会形成网络效应。如果你同时具有【转换成本】和【网络效应】2个护城河，你想不富有都难！下面我们看一下Facebook的护城河。

Facebook是全球最强大的在线社交媒体和社交网络服务提供商，它资助世界各地凌驾23亿人实现空间链接交流，并以照片和视频等形式分享自己的看法，平台支持凌驾100种语言。Facebook旗下有5个主要社交产物：2018年全球10大APP前5名中有4个是Facebook的，Facebook月活 23亿，Messenger月活14亿，Instagram月活10亿，whatsapp月活15亿。

这4个超级APP的月活一直在稳步增加中。预计Instagram的月活凌驾微信不会用太久的时间。

Facebook的这4款超级APP都是与社交相关的，都有极强的网络效应。网络效应是Facebook最强大的护城河。网络效应简朴的说就是产物用的人越多越好用，产物越好用用的人就越多。

产物可以自动、高效、低成本、大规模的为企业增加用户。全世界有强网络效应的公司也没有几家，Facebook和是网络效应最强大的两家。另外当一小我私家的朋侪都在用Facebook的APP，那么他是很难不用的，因为他不用就很难与他的朋侪们顺畅的相同交流。

想象一下你现在不用微信了，你和亲朋挚友的联系会不会受到严重影响？一旦用了就很难不用，这就是转换成本。转换成本是Facebook的又一大护城河。由于网络效应和转换成本的存在，Facebook的用户会自发的给Facebook带来新用户，Facebook可以以极低的成本获得20多亿用户，这就是成本优势。想一想你是怎么用微信的？是朋侪推荐的还是推荐的？成本优势是Facebook又一大护城河。

有这3大护城河的存在，Facebook的竞争力极其强大，坚如盘石，在移动互联网时代看不到对其有威胁的潜在竞争对手。所以Facebook的净利润在未来3年连续保持较高速度增长没有问题。

这里顺便说一下，的用户主要在中国，Facebook的用户主要在中国以外。由于执法、文化、语言等多方面因素的影响，现在及未来几年和Facebook都不太可能有直接的竞争。预计Facebook在2022年的净利润为：436亿美元。

净利润数据是凭据Facebook的护城河、强大企业模型、财报分析得出的。详细估算方法这里就不详细展开说明晰，后期实践课中会详细解说的。

估算出Facebook未来3年的净利润（这里的净利润指的是现金净利润）之后，凭据公式：市值=净利润*市盈率，再确定一个合理市盈率，我们就可以估算出Facebook未来3年的合理市值了。合理市盈率凭据无风险收益率、资产卖力率、护城河来确定，合理市盈率一般取10-20，有3种及以上护城河的公司，取25。合理市盈率简直定也比力简朴，这里咱们就不展开说明晰。

这里提示一下，市盈率咱们会在【晚课8】中详细解说，同学们不要落后哦其实给企业估值是一件特别简朴的事情，凭据这个公式盘算就可以了，合理市值=净利润*合理市盈率。可是估值的重点不是盘算公式，而是要能相瞄准确的估算出一家企业未来3年的净利润，估算未来3年的净利润你不能凭空去想象，这需要你掌握好企业和财报分析技术才气做到。经由估算，Facebook 2022年的合理市值为10900亿美元。

这里特别强调一下：合理市值并不是当年一定会到达的市值，一般情况下股价都不会在当年到达合理市值，股价往往会提前或者推迟一两年到达合理市值。在不相识企业的情况下，在不会盘算企业估值的情况下，一定不要盲目买进，否则很可能会亏钱的。

绝大部门投资股票亏钱的人都是不相识企业内在价值盲目买进导致的。最后再强调一下，Facebook只是用来解说今天课程内容的一个案例，目的是让同学们更容易明白企业分析模型内容。在没有学会企业和财报分析技术之前，一定不要买任何股票，否则很容易亏钱！因为好价钱是有时效盘算的，切记！切记！⭕第六部门：下面就是允许你们的，给你们分外讲一点股票海选的的内容我们现在知道，好公司的第一特点是【盈利能力强】【ROE】就叫净资产收益率，体现的就是企业的盈利能力。

一般要选ROE大于20%的公司，固然为了扩大选择规模，我们刚开始海选的时候可以把尺度降低一些，我们把ROE设定为大于15%。我们选企业要是不能盈利，我们选他干啥，对吧。所以我们可以把期限设置的长一些，一连5年ROE大于15%，说明公司盈利能力的连续性比力好，满足这个条件的公司才有成为好公司的潜质。

所以第一个条件就明确了，那就是【一连5年的ROE大于15%】我们看第二个条件。我们知道“一连5年的 ROE大于15%”说明公司一连5年的盈利能力比力好，这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力，可是公司赚到了净利润却纷歧定赚到了钱。净利润现金含量，这个指标表现净利润中有几多实实在在的钱。为了扩大选择规模，我们可以把净利润现金含量设定为大于 80%。

第二个条件就明确了，一连5年的净利润现金含量大于80%。好公司的第一大特点是盈利能力强，第二大特点是现金含量高，那么第三大特点呢？固然是宁静性高。含金量高，主要体现在毛利率。

我们之前有学习过检察企业的宁静性----资产欠债率。我们作为小白，为了确保我们投资不要有任何闪失，资产欠债率在40%，说明企业的稳定。

第四个条件【一连5年的资产欠债率小于40%】⭕第六部门：下面就是允许你们的，给你们分外讲一点股票海选的的内容我们现在知道，好公司的第一特点是【盈利能力强】【ROE】就叫净资产收益率，体现的就是企业的盈利能力。一般要选ROE大于20%的公司，固然为了扩大选择规模，我们刚开始海选的时候可以把尺度降低一些，我们把ROE设定为大于15%。我们选企业要是不能盈利，我们选他干啥，对吧。

所以我们可以把期限设置的长一些，一连5年ROE大于15%，说明公司盈利能力的连续性比力好，满足这个条件的公司才有成为好公司的潜质。所以第一个条件就明确了，那就是【一连5年的ROE大于15%】我们看第二个条件。我们知道“一连5年的 ROE大于15%”说明公司一连5年的盈利能力比力好，这个盈利能力主要指的是赚取净利润的能力，可是公司赚到了净利润却纷歧定赚到了钱。

净利润现金含量，这个指标表现净利润中有几多实实在在的钱。为了扩大选择规模，我们可以把净利润现金含量设定为大于 80%。第二个条件就明确了，一连5年的净利润现金含量大于80%。

好公司的第一大特点是盈利能力强，第二大特点是现金含量高，那么第三大特点呢？固然是宁静性高。含金量高，主要体现在毛利率。我们之前有学习过检察企业的宁静性----资产欠债率。我们作为小白，为了确保我们投资不要有任何闪失，资产欠债率在40%，说明企业的稳定。

第四个条件【一连5年的资产欠债率小于40%】你是不是也经常在一件事情眼前，选择“等有时间再做”呢？⚠这是无限拖延的捏词⚠这是无限拖延的捏词⚠这是无限拖延的捏词【等有时间再做】的真正寄义是，闲得无聊再去做，意味着事情即不重要也不紧迫。该做的重要事情不做，对未来人生的负面影响是庞大的。

理由总是千万种，行动的路就一条。要知道，很忙和很乐成不是一回事[敲打]要知道，很忙和很乐成不是一回事[敲打]要知道，很忙和很乐成不是一回事[敲打]⚠如果连赚钱都不着急，都不重视的人，可以预见未来的几年他们的财政状况也依然不会太好，财政问题依然会卷土重来。不要天天再把“我穷、我没钱、我没财可理、我忙我没时间、我不会、我担忧....”再挂在嘴上了，这都是穷人思维的限制话语。大家一定记着：【72小时定律】：一件事72小时内就行动起来，速度越快人生效率越高最后是股神巴菲特常用的决议模型，分享给大家，希望能给大家带来更多资助。

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